Optimización ponderada por appraisal del índice Dow Jones industrial average mediante el modelo Treynor-Black

Resumen

Objetivo: Evaluar si el desempeño histórico a]g permite optimizar la ponderación dinámica de los componentes del Dow Jones Industrial Average (DJIA)mediante el modelo Treynor-Black y mejorar el desempeño frente al índice.Metodología: Para los activos que integran el DJIA en cada periodo, se estima α con CAPM y modelos multifactoriales para construir un portafolio activo ponderado por el ratio appraisal (a/varianza idiosincrática) mediante ventanas móviles retrospectivas y sin apalancamiento. Se incorpora una validación temporal cronológica 80%-20% y un alpha de Jensen progresivo con ventana móvil de 252 días.Resultados: El modelo basado en CAPM alcanza un rendimiento promedio anual cercano al 13.8% frente a 7.8% del índice, con una probabilidad aproximada de 66.9% de superarlo y mejor relación riESGo-rendimiento. La validación temporal 80%-20% mantiene la ventaja fuera de muestra: en el bloque OOS, el portafolio registra una media de 13.7% frente a 10.3% del DJIA y un alpha de Jensen progresivo promedio de 0.0470.Limitaciones: Los resultados dependen de la estabilidad de a de cambios en régimen de mercado y de la sensibilidad en la estimación del riESGo específico.Originalidad: Integra la asignación por desempeño (appraisal), preservando comparabilidad temporal con el DJIA.Conclusiones: La ponderación basada por desempeño (appraisal) mejora el desempeño relativo cuando las señales son estadísticamente robustas.