Impacto de una Política Fiscal incierta y del riesgo cambiario en estrategias de estabilización de precios

Abstract

En esta investigación se presenta un modelo estocástico de estabilización inflacionaria que utiliza el tipo de cambio como ancla nominal con credibilidad imperfecta. El modelo reconoce explícitamente factores de riesgo tanto en la dinámica del tipo de cambio como en el comportamiento esperado de la política fiscal. Se supone que el tipo de cambio es conducido por un proceso mixto de difusión con saltos. Asimismo, se supone que la tasa impositiva sobre la riqueza sigue un movimiento geométrico Browniano. Bajo este esquema, se supone que no existe un mercado de productos derivados para cubrirse contra movimientos adversos en el tipo de cambio. También, se examinan, en el equilibrio, las decisiones de consumo y portafolio cuando se implementa un plan de estabilización y, al mismo tiempo, la política fiscal es incierta. Además, se evalúan los efectos de choques exógenos tanto en las expectativas de devaluación del tipo de cambio como en la política fiscal. De la misma manera, se estudian los efectos de tales choques exógenos sobre el bienestar económico. Por último, se utiliza el modelo propuesto para llevar a cabo una simulación Monte Carlo que explica el comportamiento del consumo en espera de que un plan de estabilización se abandone y la política fiscal es incierta para el caso Mexicano durante el periodo 1989-1994.